6月的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可謂亮點(diǎn)諸多，廣義貨幣（M2）、信貸數(shù)據(jù)、人民幣存款、社會(huì)融資規(guī)模紛紛大超市場預(yù)期。其中，最引人關(guān)注的莫過于M2增速達(dá)14.7%，不僅較上個(gè)月高了1.3個(gè)百分點(diǎn)，而且也遠(yuǎn)超央行年初設(shè)定的13%的目標(biāo)。

　　昨日，央行公布了6月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，截至6月末，廣義貨幣（M2）余額120.96萬億元，突破了120萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和去年末高1.3個(gè)和1.1個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下10個(gè)月新高；6月新增貸款1.08萬億元，同比多增2165億元；6月人民幣存款增加3.79萬億元，同比多增2.19萬億元，比上月多增2.42萬億元，大幅超出市場預(yù)期；6月社會(huì)融資規(guī)模為1.97萬億元，分別比上月和去年同期多5678億元和9370億元。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成昨日在央行內(nèi)部吹風(fēng)會(huì)上直呼：“連我也沒想到各項(xiàng)數(shù)據(jù)會(huì)如此超預(yù)期。”

　　業(yè)內(nèi)對(duì)此分析，M2大幅超預(yù)期的原因之一為去年錢荒的低基數(shù)。廣發(fā)銀行高級(jí)交易員顏巖認(rèn)為，去年二季度開始，M2增速被壓制，也導(dǎo)致今年的數(shù)據(jù)偏高。考慮到今年13%的M2目標(biāo)，后續(xù)的刺激政策必然有所收斂。

　　除了低基數(shù)因素外，顏巖認(rèn)為，另一部分原因是存款大增的結(jié)果。之前定向降準(zhǔn)、再貸款等寬松刺激政策釋放的資金轉(zhuǎn)化成存款。中信建投首席宏觀分析師黃文濤則表示，M2的大幅增長主要源于信貸增速回升和人民幣存款等其他渠道創(chuàng)造的貨幣增多。

　　“貸款和存款的大幅增加和M2大幅反彈的方向一致。此前銀監(jiān)會(huì)放松存貸比、央行定向再貸款等舉措，都有利于增加信貸。另外，季末攬儲(chǔ)等因素以及銀行理財(cái)回歸表內(nèi)導(dǎo)致存款的大幅增加，這些都能創(chuàng)造更多的貨幣，促使M2增長。”黃文濤解釋道。

　　除此之外，民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從公開市場操作來看，近兩個(gè)月財(cái)政存款加大投放力度，公開市場連續(xù)凈投放，導(dǎo)致了存款的派生，這也在一定程度上提升了M2的增長。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則認(rèn)為，在依舊穩(wěn)健的措施下，6月M2增速回升至14.7%，顯著高于市場預(yù)期和年初預(yù)定的13%，顯示出對(duì)“政策基調(diào)不能變”，但得“適時(shí)調(diào)整其內(nèi)涵”精神的貫徹。信貸、委托貸款增加較多，財(cái)政資金投放加快，外匯占款或已有回升，共同令M2超預(yù)期，有助于增強(qiáng)未來經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的信心。

　　分析人士認(rèn)為，貨幣供應(yīng)增速應(yīng)當(dāng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣需求變化相適應(yīng)，過快容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，助長產(chǎn)能過剩和吹大債務(wù)泡沫。過慢則會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長，引發(fā)通貨緊縮。

　　在監(jiān)管層看來，目前M2數(shù)據(jù)依然處在合理區(qū)間，下半年貨幣政策不會(huì)因此而收緊。盛松成表示，M2的超預(yù)期增長反映了市場流動(dòng)性比較充沛，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度加大，為穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)起促進(jìn)作用。

　　黃文濤表示，隨著央行的放松、融資的快速增長，經(jīng)濟(jì)的短期企穩(wěn)效果實(shí)現(xiàn)；需求抬升對(duì)于資金價(jià)格的不利影響開始顯現(xiàn)。但就下半年而言，貨幣政策仍然以“偏松”為基調(diào)，以確保經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回升和全面增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。