國家統(tǒng)計局27日公布數(shù)據(jù)顯示，5月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長1.1%，4月為同比下降3.7%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。專家認(rèn)為，銷售增長加快、費(fèi)用增速放緩、減稅降費(fèi)效應(yīng)是工業(yè)企業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要原因。受益于減稅降費(fèi)，短期內(nèi)利潤增速或?qū)⒗^續(xù)回升。

　　費(fèi)用增速放緩

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，5月工業(yè)企業(yè)利潤回升的原因主要在于銷售增長加快，主要裝備制造業(yè)、煤炭行業(yè)利潤回暖，以及費(fèi)用增速放緩。此外，高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤增速也由負(fù)轉(zhuǎn)正。企業(yè)效益狀況有所改善，人均產(chǎn)出效率有所提高，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)有所加快，杠桿率繼續(xù)降低。

　　中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，5月工業(yè)利潤增速變動中有一半是由費(fèi)用下降貢獻(xiàn)的，另一半主要是營收，其中既有物價上漲的原因，也有需求好轉(zhuǎn)的原因，與之前公布的CPI、消費(fèi)同比上漲相互印證。

　　分行業(yè)來看，光大證券首席宏觀分析師張文朗表示，采礦、終端消費(fèi)品利潤增長表現(xiàn)較好，主要受益于行業(yè)議價能力較強(qiáng)，能夠更好享受到增值稅降率的優(yōu)惠。1-5月，采礦業(yè)利潤同比增長4.7%，1-4月則為下降0.7%。其中，受煤炭價格回升影響，煤炭開采5月單月利潤同比高增20.3%；另外，石油天然氣開采、黑色采礦業(yè)均表現(xiàn)出利潤反彈，促進(jìn)采礦利潤增長。

　　莫尼塔宏觀研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，受市場需求回暖影響，電氣機(jī)械、通用設(shè)備、專用設(shè)備行業(yè)利潤增長顯著加快。高質(zhì)量制造業(yè)呈現(xiàn)出積極轉(zhuǎn)變，制造業(yè)向高技術(shù)行業(yè)集中的跡象值得關(guān)注。

　　分所有制看，明明發(fā)現(xiàn)，私營企業(yè)利潤改善較多。1-5月，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7342.3億元，同比下降9.7%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16993.1億元，增長0.4%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5775.8億元，下降8.3%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額6072.7億元，增長6.6%。

　　利潤增速或繼續(xù)回升

　　展望未來，張文朗認(rèn)為，受益于減稅降費(fèi)，短期內(nèi)利潤增速或?qū)⒗^續(xù)回升。根據(jù)光大證券測算，未來經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩的概率較大，PPI也在低位徘徊波動，但受益于減稅降費(fèi)政策，預(yù)計全年工業(yè)利潤同比增長在3%-5%之間。

　　明明認(rèn)為，下半年工業(yè)利潤基數(shù)會逐步下降，對利潤數(shù)據(jù)可能會有一定支撐，但確認(rèn)經(jīng)濟(jì)底信號需要進(jìn)一步對費(fèi)用和需求回暖的原因進(jìn)行分析。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，未來一段時間企業(yè)利潤指標(biāo)還將基本穩(wěn)定在當(dāng)前水平，不會顯著惡化，但大幅改善可能性也較低。后續(xù)逆周期調(diào)節(jié)政策進(jìn)一步落地有望托底宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從而幫助工業(yè)企業(yè)利潤進(jìn)一步修復(fù)。