投資要點：
      造紙行業(yè)整體的景氣度在08年上半年達到高點后，下半年受供求關系轉變影響，行業(yè)景氣度快速回落。
      產能的增加及需求的萎縮加劇了產品的供求矛盾，由于預期行業(yè)景氣度仍將下滑，預計造紙行業(yè)盈利空間的恢復可能要等到09年下半年以后。
      紙品消費的剛性需求仍然存在，三大產業(yè)政策仍將助推造紙行業(yè)發(fā)展，原材料價格等的下降也將減緩行業(yè)再次出現過度價格下降和效益嚴重下滑局面的出現。
      維持造紙行業(yè)的“中性”投資評級。由于子行業(yè)的盈利能力嚴重分化，維持文化紙子行業(yè)、白卡紙子行業(yè)和銅版紙子行業(yè)的“中性”評級，維持新聞紙子和箱板紙子行業(yè)的“回避”評級。
      在目前股價下，重點公司的估值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)內四大龍頭公司中，繼續(xù)維持太陽紙業(yè)的“推薦”評級，維持晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)的“謹慎推薦”評級，維持華泰股份的“中性”評級。