中航投資自重組S*ST北亞并恢復上市以來，資本運作不斷，近日公司又公告了擬以不低于14．69元／股的價格非公開發(fā)行不超過3．4億股股份，募集資金不超過50億元的方案。分析人士指出，作為目前A股市場唯一的央企背景金融控股上市公司，中航投資的金融主業(yè)受益于非公開發(fā)行的資本注入，上市公司業(yè)績有望進一步提升。同時公司正在進行的系列資本運作顯示其正日益深入地進行具有中國航空工業(yè)特色的產融結合道路的嘗試，未來公司將顯著受益于中國航空工業(yè)的發(fā)展。
三大板塊比翼齊飛
中國航空工業(yè)特色產融結合道路初現
中航工業(yè)集團公司董事長林左鳴在中航投資上市之初就提出“實現產融結合、軍民融合是中航工業(yè)實現科學發(fā)展的根本道路”，并要求中航投資“扎實推進產融結合”，通過中航投資下屬金融企業(yè)與航空工業(yè)主業(yè)的全方位互動，來實現航空工業(yè)與中航投資的協(xié)調發(fā)展。
中航投資上市之后的發(fā)展思路正是林左鳴這一產融結合思路的具體體現。資料顯示，中航投資在重組上市后隨即確立了“金融控股、航空產業(yè)投資和新型戰(zhàn)略產業(yè)投資”三大板塊協(xié)同發(fā)展的思路。在原有中航投資控股有限公司主要經營金融業(yè)務的基礎上，中航新興產業(yè)投資公司和中航航空產業(yè)投資公司也分別于2012年12月和2013年4月完成工商注冊并開展業(yè)務。
分析人士指出，目前中航投資踐行林左鳴所提產融結合戰(zhàn)略有三個層次：一是下屬金融企業(yè)對航空主業(yè)的金融服務，包括租賃公司的銷售融資、財務公司的內部資金調配、證券公司的投資銀行和財務顧問服務、信托公司的投融資和資產管理服務等。目前這一層次的服務已經形成了較為成熟的模式，如財務公司的資金整體調配，顯著降低了整個集團層面的融資成本；租賃公司對于中航工業(yè)產品銷售融資規(guī)模已超過40億元，顯著拉動了主業(yè)的產品銷售；證券公司已深入參與到中航工業(yè)各板塊主要的資本運作項目；信托公司也在投融資方面對集團各板塊形成了有力的支持。
二是通過中航投資的金融功能來孵化集團內外的高科技項目。這一職能主要由中航投資的新興產業(yè)投資公司、航空產業(yè)投資公司來履行。目前這一層次的結合已經取得了一定進展。通過對中航生物、中航藥業(yè)的投資可以看出，在這一層面，中航投資正在積極探索引領中航工業(yè)調整產業(yè)結構、推動產業(yè)升級的平臺作用。
三是航空主業(yè)發(fā)展為中航投資提供了廣闊的業(yè)務空間和持續(xù)不斷的創(chuàng)新概念。包括中航投資下屬金融企業(yè)可以通過服務中航工業(yè)內公司獲得低風險、穩(wěn)定的業(yè)務收入，同時航空產業(yè)各板塊優(yōu)質項目向中航投資開放，中航投資可通過下轄各金融子公司或兩個實業(yè)投資公司投資于這些優(yōu)質項目，并通過IPO、三板市場或注入中航工業(yè)旗下26家上市公司，實現順暢的退出和獲利渠道。這一層次的結合目前已通過中航投資近期的資本運作實質性啟動。該分析人士表示，通過上述三個層次的合作，中航工業(yè)的產融結合、產融共贏已經走在國內各央企的前沿，該產融結合道路完全可能成為未來央企實現產融結合的標桿和模范。
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